当前电池和储能怎么看？华宝基金：新能源板块开启渐次配置的时点，中长期配置价值远大于短期情绪交易

自今年5月以来，新能源板块持续震荡调整，背后的逻辑是什么？当前是否值得关注？我们的核心观点如下：①行业基本面无虞：产业趋势（储能高景气+AIDC新需求）没有变，变的是"国内需求换挡+前期抢装透支"带来的节奏疑虑，以及龙头之间业绩的分化。②板块配置需求仍在：当前估值位置、市场占比的角度，年内潜在增量资金和存量资金对板块再配置的需求仍在。

一、板块驱动事件有哪些？

美联储重启加息。一般认为，美联储重启加息，利率敏感型成长股估值端持续受压，因为强美元压制人民币资产风险偏好与外资流向。但2023年以后的光伏、储能、电池等新能源板块的集体估值是否还在传统意义的成长股的范畴内，还是在全A估值池的范畴内，或仍需要重新审视。

地缘冲突扰动。长期来看，地缘冲突扰动能源价格，美伊冲突、霍尔木兹海峡航运受阻、沙特输油管道遇袭与修复、红海/也门新一轮军事博弈，推动国际油价剧烈震荡，对新能源是"双刃剑"：高油价强化能源替代的长期逻辑，但短期避险情绪与通胀粘性压制成长股。而短期避险和长期能源替代的考量会随时间推移，可能把板块推进到可以次第入场的时点。

中美高层会晤。双方正争取对约300亿美元商品实施对等关税减免，官宣可能在会晤期间落地；特朗普8月6日已签署232条款措施，12月4日起对多晶硅衍生品征15%关税并设最低进口价，该措施覆盖所有进口来源，中美缓和难以逆转，但情绪面边际改善；同时，特朗普近期松口美对华EV征税100%，可能接受中国车企在美建厂——若会晤出现EV/光伏关税松动信号，将是板块级催化。

二、新能源板块产业逻辑

电池/储能：需求真实、价格回暖，量增价稳。电池景气与资本市场定价（加息+需求透支担忧）背离，6月以来的调整更多是杀估值而非杀逻辑。

光伏：反内卷进入深水区，"量缩价稳利亏"的磨底，光伏正在从"全行业承压"走向"头部盈利、尾部出清"的第四次洗牌。反内卷让价格止跌，但扭亏要靠产能真实退出。结构性看：一体化龙头、储能占比高的逆变器、辅材等细分板块或相对占优。

三、“去宁化”是利空吗？

“去宁化”本质上是买方在卖方市场中的防御，恰恰证明电芯环节议价权在宁德手中。且宁德储能系统业务以海外为主、国内以电芯供应为主，与集成商的"竞合"边界清晰。份额数据也印证了稀释是真实但有限的：2024年国内储能电池出货宁德32.4%、亿纬13.8%，宁德仍是断层第一，让出的主要是低价国内订单。"去宁化"或恰恰证明了宁德的产业地位，利空有限。

四、投资工具

储能方向：储能电池ETF华宝（159071）

标的指数国证新能源电池指数中电力设备占比超八成，覆盖新能源储能电池上下游相关行业，“含储量”高。截至2026.7.31，指数前十大权重股包含宁德时代(12.03%)、亿纬锂能(10.28%)、阳光电源(8.42%)、麦格米特(5.79%)等行业龙头，合计权重超60%。储能设施解决用电和发电不匹配的核心矛盾，算力用电量激增且不平稳，新能源发电量激增且不平稳，平滑电力输送的储能成为时代的“命脉”。

电池方向：创业板电池ETF华宝，即将发行

标的指数为创业板电池指数，依托创业板20%涨跌幅限制，进攻属性更强。指数成份股中汇聚了创业板电池龙头，截至2026.7.31，前十大权重股包括宁德时代（18.29%）、阳光电源（12.80%）、亿纬锂能（11.44%）、先导智能（5.47%）等，合计占比超70%，相对中证电池等全市场选股的电池类指数更高一筹。在全球锂电池需求维持高增的背景下，创业板电池板块或将持续获益于动力与储能的双轮驱动。值得注意的是，创业板电池ETF华宝现已正式获批，即将发行，投资者或可提前将指数提前纳入关注池。

近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

根据基金管理人评估，储能电池ETF华宝的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板电池ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜平衡型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

【数据来源】中证指数公司、国证指数公司，沪深交易所。

【ETF基金相关费用说明】申购赎回代理机构可按照不超过0.3%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。不收取销售服务费。

【个股提示】文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。