令狐观车19：围城内的蔚来车主第三次议蔚来

我在网上发表过两篇讨论蔚来的文章，都收获了一定的反响。这一次我成为了蔚来车主，从我自身经历第三次聊聊我对蔚来车型的体验以及对蔚来公司的思考。

一、上半部分：对蔚来车型的体验

我购买的是et5t，仅加装了紫色内饰和nomi。为什么选择et5t？先说结论：源于对原创设计的高度欣赏以及对产品力提升的大部分认可。

1.对原创设计的高度欣赏

我始终认为蔚来的车型设计充满高级的美感。它没有夸张的灯组、肌肉感的线条和复杂的组件，外观double dash设计语言和内饰精致柔和的氛围感处处流露出高冷+科技＋撩人的设计张力，从内而外焕发出冷峻不羁却又动人心弦的吸引力。在我看来，蔚来很像沃尔沃和路特斯的融合体，北欧的极简收敛欲有效结合了英伦的跑车锐利风。而这种杰出的原创设计能是目前我国一众互相抄袭，外观内饰不断趋同的新老势力厂家们严重欠缺的。

而et5t又是蔚来设计的集大成者。旅行车原本在中国是一个非常小众的车型品类，et5t秉承蔚来一贯出色的设计，加上克制的尺寸、柔美的后包围、合适的空间，犹如拨云见日一般把大众对旅行车的认知和认同抬高了一个大台阶。所以，什么是好的设计？我认为是引领大众审美的探照灯和实用主义的布道者，类似的国外有宝马天使眼和霍氏拐角，国内有理想L系列和比亚迪龙颜系列等。

2.对产品力提升的大部分认可

2.5平台的5566，我认为两款suv的产品力提升没有两款轿车明显，后者一是优化了底盘，增加了CDC（66老款就有），动态感受不再像老款一样又硬又颠，向运动性和舒适性的平衡迈进了一大步；二是增加了续航，et5t的续航从老款的530公里提升到550公里（et5提升到585 公里）；三是增加了 HUD（66老款就有），不用再做低头族；四是添置了前排双层玻璃，防晒和静音能力加强；五是调整了座椅，前排视野有所改善；六是竖屏改为横屏，换挡改为拨杆，虽美观度有所妥协，但实用性大幅提高；七是3.0的nomi消除了上一代转身的噪音，性能也更为强大，情绪价值拉满。

当然，蔚来的看家本领换电仍然丝滑，我家附近一个换电站，除非遇到晚上10点后羊毛党集体出动，一般都不用排队，随到随换，体验接近我的另一辆油车。同时，增加了交流转换模块，蔚来终于可以用上慢充了（所以选车时，强烈推荐加上转换头，不要贪图几千块的优惠，这个模块是无法后期加装的）。

然而，2.5平台还是留下了一些遗憾。400V的低压平台无法像3.0一样兼顾续航和空间；世界大模型智驾水平仍较华为有一定差距，城市道路无法放心使用。期待3.0的车型更为强大和智能的表现。

二、下半部分：对蔚来公司的思考

1.关于倒闭

我是一名金融从业者，也拥有CFA证书。一个公司是否倒闭，能否长远发展，短期看现金流，长期看盈利能力。网上所谓蔚来倒闭论缺少基本的财务学常识。蔚来亏损几百亿就一定会倒闭？不看看特斯拉、亚马逊们怎么走过来的？所以，只要蔚来三大现金流总和为正，即融资性现金流流入能高于经营性和投资性现金流流出，也就是斌哥能继续找到外部投资方，蔚来就不会倒闭，而蔚来一贯的强大的融资能力，以及背后合肥政府的背书，构筑了它相对安全的生命线。

从长期看，蔚来是肯定需要能够实现盈利的，投资人毕竟不是慈善家。所以，近年来蔚来一直在做包括合并蔚来乐道销售体系、撤销手机业务、开放牛屋、裁员在内的降本增效措施。不过，对于蔚来是否能够在今年四季度盈利，我有所保留，希望蔚来好运。如果蔚来一直无法盈利，我认为大概率会被收购，因为它庞大的换电站是最重要的资本和底气，国家也认同换电站能够错峰用电的发展路线。

2.关于3.0平台

很多用户不理解，为什么蔚来最为走量的5566这次只是2.5，不直接上3.0？其实这也是和降本增效相关的，3.0的电池度数我预测将是85度和100度，目前应该还无法实现规模经济，只能先用老平台的75度电池摊薄运营成本。根据蔚来的规划，今年ES8是主品牌3.0的第二台车，明年是ES9，先从899树立技术高度，预计到2027年下放到5566（7系列我预计会被抛弃）。只是，2027年，是不是也太晚了？好在，还有乐道。

3.关于乐道

我之前的文章说过，如果把蔚来整个公司比作大众集团，乐道就好比大众，蔚来好比奥迪，乐道的重要性不言而喻。乐道先上3.0也能看出蔚来对它的厚望。L60因为产能问题销量不如预期（近期有复苏迹象），而L90则有望重新定义大尺寸纯电SUV的市场标准，我在车展和门店都看过这辆车，性能突出、空间尤其是第三排空间出色、电耗扎实、支持换电，我对其未来市场表现充满期待。我推测乐道会逐渐扛起蔚来销量的大旗，扮演“大众”的底座角色。

三、彩蛋部分：蔚来是bass还是买断？

先说结论：选择bass，原因如下（重要性从高到低）：

1、二手价值bass更高。以我亲身的卖车经历验证，我原来是一辆飞凡F7，类似蔚来支持换电。买断价格25万，租电池16.6万，电池8.4万。2年后我置换，买断二手车价格约11万，租电池7万，两者只相差4万，即使算上这两年付的电池租金，总和也远低于8.4万。我问过几个二手车商，蔚来也是相同情况，二手车商对 bass车型的剩余价值估值更高，核心逻辑是电池的贬值速度远高于车本身，买断电池很不划算。因此，如果是短期内会换车，明显bass更合适。如果用车时间长，无论是bass还是买断，几乎都没有什么残值，可以在5年内再选择买断电池。因此，无论短期还是长期用车，对于买家而言都更推荐bass。而对于购买二手车，则是买断更具优势。

2、bass租金有望进一步降低。

由于旧电池的快速贬值以及新电池技术的发展，加上蔚来时不时推出租4免1等优惠活动，我预计 bass租金可能会继续降低。

3、bass无需承担电池损伤费用。如果买断的车型损坏了电池，是需要车主走保险赔付电池维修费用的。Bass电池的所有权属于蔚来，电池维修也由蔚来负责。

4、bass 减免购置税。选择bass后部分车型可以减少甚至免除购置税。

5、bass保险更便宜。一般bass 车型的保费会比买断低1000元左右。